上市快九年的都市麗人（02298.HK），營(yíng)收規(guī)模來(lái)了個(gè)“輪回”。

8月25日，都市麗人發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入13.68億元，同比下滑約15.5%，按此趨勢(shì)，全年甚至不如十年前水平。

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截至目前，都市麗人全國(guó)線(xiàn)下門(mén)店數(shù)4250家，而2015年公司的門(mén)店數(shù)量達(dá)8058家，目前較巔峰期減少約47%，接近腰斬。

都市麗人董事長(zhǎng)鄭耀南表示，下半年都市麗人將開(kāi)店400家至600家，下半年整體情況會(huì)比上半年更好，加盟商庫(kù)存情況持續(xù)改善，電商也在尋求突破。

實(shí)際上，早在2012年鄭耀南就對(duì)外表示，公司將啟動(dòng)“萬(wàn)店計(jì)劃”，預(yù)計(jì)到2015年，門(mén)店數(shù)量從近4000家擴(kuò)張到8000家，沖刺百億銷(xiāo)售額。

如今，這些目標(biāo)只能成為笑談。二級(jí)市場(chǎng)，截至8月25日收盤(pán)，都市麗人每股股價(jià)僅0.35港元，是名副其實(shí)的“仙股”。

對(duì)賭成功后連虧三年

都市麗人成立于1998年，是首家快時(shí)尚內(nèi)衣品牌，主營(yíng)文胸、內(nèi)褲、睡衣及家居服等產(chǎn)品。

2012年，都市麗人董事長(zhǎng)鄭耀南對(duì)外表示，公司將啟動(dòng)“萬(wàn)店計(jì)劃”，預(yù)計(jì)到2015年，門(mén)店數(shù)量從近4000家擴(kuò)張到8000家，沖刺百億銷(xiāo)售額。

2014年6月，都市麗人赴港上市，成為內(nèi)衣第一股。上市當(dāng)年，公司收入達(dá)40.08億元，同比增長(zhǎng)37.4%；權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)達(dá)4.25億元，同比增長(zhǎng)54.8%。

截至2014年12月31日，都市麗人零售網(wǎng)絡(luò)擁有約7026間門(mén)店，其中約6049間門(mén)店是加盟店，約977間是自營(yíng)店。

截至2015年12月31日，都市麗人的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)包括8058家零售店，其中6937家為加盟店，1121家為自營(yíng)店（不計(jì)收購(gòu)品牌的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)）。其中，2015年，公司凈增加1032家零售店（不包括收購(gòu)品牌之門(mén)店），包括888家加盟店、144家自營(yíng)店。

門(mén)店數(shù)量拿了“滿(mǎn)分”，但都市麗人的業(yè)績(jī)卻沒(méi)拿到“滿(mǎn)分”。2015年，公司收入達(dá)49.53億元，同比增長(zhǎng)23.6%；權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)達(dá)6.89億元，同比增長(zhǎng)19.8%。

2016年，都市麗人關(guān)閉多家虧損門(mén)店，門(mén)店凈總數(shù)下降，擁有分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)包括7651家門(mén)店，其中1523家自營(yíng)店、6128家為加盟店。同期，都市麗人收入達(dá)45.12億元，同比下降8.9%；權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)達(dá)2.42億元，同比下滑55.2%。

對(duì)于大面積關(guān)店和業(yè)績(jī)大幅下滑，都市麗人將其歸因于“中國(guó)內(nèi)地貼身衣物行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整”。

2017年5月，都市麗人公告稱(chēng)，公司將向復(fù)星國(guó)際全資子公司以2.5港元、9.17%的溢價(jià)配股6億港元。交易完成后，復(fù)星將成為都市麗人二股東，也是戰(zhàn)略性股東。

復(fù)星還與都市麗人的四個(gè)大股東簽署了業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議。2017年，都市麗人的收入和利潤(rùn)分別為45.42億元和3.17億元，分別同比增長(zhǎng)0.7%和31%，其中收入增幅未能達(dá)標(biāo)。

2018年，都市麗人的收入和利潤(rùn)分別為50.96億元和3.78億元，分別增長(zhǎng)12.2%和19.3%，兩年合計(jì)的業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)。

數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年，都市麗人分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)分別擁有7181間門(mén)店和7305間門(mén)店，其中自營(yíng)門(mén)店分別為1290間和1406間，加盟門(mén)店分別為5891間和5899間。

很明顯的是，都市麗人店面數(shù)量均不如復(fù)星成為股東前的水平，鄭耀南提出的“萬(wàn)店計(jì)劃”成了奢望。

完成了對(duì)賭協(xié)議，2019年，都市麗人業(yè)績(jī)?cè)僖病皳尾蛔　绷耍?dāng)年實(shí)現(xiàn)收入40.82億元，同比下滑19.91%；利潤(rùn)為虧損12.98億元。

財(cái)報(bào)顯示，由于零售市場(chǎng)轉(zhuǎn)差及在2019年下半年推廣銷(xiāo)售舊產(chǎn)品有實(shí)際困難，基于以不同渠道按折扣價(jià)出售舊產(chǎn)品的新策略，都市麗人提取存貨減值撥備約7.38億元。

2020年下半年，都市麗人開(kāi)啟“二次創(chuàng)業(yè)”，回歸“實(shí)用品牌”。

然而，2020年和2021年，都市麗人收入分別為30.57億元和33.55億元，利潤(rùn)分別為-1.18億元和-4.94億元。至此，公司已連續(xù)三年虧損。

截至2021年年底，都市麗人的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)減少至5970家門(mén)店，其中1269家自營(yíng)門(mén)店，4701家加盟門(mén)店。

股價(jià)連續(xù)一年多低于1港元

自2022年開(kāi)始，都市麗人決定回歸傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的下沉市場(chǎng)，啟動(dòng)“百城千店戰(zhàn)役”。

鄭耀南對(duì)都市麗人轉(zhuǎn)型做出規(guī)劃：2022年完成“筑基起勢(shì)”，2023年“漸入佳境”，2024年“重塑非凡”。

2022年，都市麗人收入達(dá)30.1億元，同比減少11.5%；利潤(rùn)達(dá)3302.4萬(wàn)元，結(jié)束了虧損。

財(cái)報(bào)中，都市麗人將業(yè)績(jī)扭虧為盈的一大因素歸功于成本管控。2022年，公司銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用同比減少21%，一般及行政費(fèi)用減少18.8%。

鄭耀南坦言，過(guò)去在市場(chǎng)拓展上走過(guò)彎路。“2021年之前的升級(jí)過(guò)程中，我們并沒(méi)有找到真正適合自己成長(zhǎng)的方法。直到我在國(guó)內(nèi)的各個(gè)地級(jí)市、縣城和鎮(zhèn)街調(diào)研的時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)大家認(rèn)為都市麗人是一個(gè)價(jià)格親民、產(chǎn)品品質(zhì)不錯(cuò)的品牌。這讓我有非常大的收獲，都市麗人要回到三四五線(xiàn)市場(chǎng)去。”

不過(guò)，總體看來(lái)，都市麗人2022年的收入與2018年相比下滑約41%，與2013年的29.16億元基本持平，一舉退回到了10年前；利潤(rùn)與2018年相比降低約91%，是所有盈利年中最弱的一年，顯得十分狼狽。

進(jìn)入2023年，都市麗人收入持續(xù)下滑，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

8月25日，都市麗人發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入13.68億元，同比下滑約15.5%，按此趨勢(shì)，全年甚至不如10年前水平；凈利潤(rùn)2612.9萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約158%。

有報(bào)道顯示，截至目前，都市麗人全國(guó)線(xiàn)下門(mén)店數(shù)已突破4250家，較2015年巔峰期減少約47%，接近腰斬。

渠道建設(shè)方面，鄭耀南介紹，今年上半年都市麗人新簽約門(mén)店800多家，創(chuàng)新高，目前已開(kāi)店423家，關(guān)店數(shù)減少，加盟渠道凈新開(kāi)門(mén)店160家左右。

鄭耀南表示，下半年都市麗人將開(kāi)店400家至600家，下半年整體情況會(huì)比上半年更好，加盟商庫(kù)存情況持續(xù)改善，電商也在尋求突破。

鄭耀南還透露，這幾年都市麗人還陸續(xù)通過(guò)投資的方式，參股或控股了十幾個(gè)面料、模杯廠，從源頭把控產(chǎn)品品質(zhì)、提高整體供應(yīng)鏈效率及產(chǎn)品精細(xì)化程度，這在一定程度上也體現(xiàn)了鄭耀南擬持續(xù)深耕國(guó)內(nèi)內(nèi)衣行業(yè)的決心。

二級(jí)市場(chǎng)上，截至8月25日收盤(pán)，都市麗人每股股價(jià)僅0.35港元，是名副其實(shí)的“仙股”，而且公司股價(jià)從2022年7月中下旬開(kāi)始已持續(xù)低于1港元/股，至今已持續(xù)一年多。

本文源自：長(zhǎng)江商報(bào)